核心觀點
進入10月后，市場需求呈現一定的季節性復蘇，市場價格呈現震蕩上行的走勢。
從現在整個鋼鐵企業的生產情況來看的話，年內高爐產能利用率峰值已過，未來將呈現小幅下滑狀態，但粗鋼產量同比降幅邊際減弱，甚至有小幅增加可能。
進入11月后，市場供需環境會發生變化，矛盾會逐步積累，市場當注意相應的價格波動風險。
在目前階段下，我們認為可能期貨向現貨修復的概率更大，上下空間有限，除非有一些其他的突發性情況出現。
大宗內參：對于進鋼材近期的價格走勢，您有什么看法？
任竹倩：近期市場表現：進入10月后，市場需求呈現一定的季節性復蘇，市場價格呈現震蕩上行的走勢。而且在目前供需相對平衡的環境下，短期階段這個狀態還能有所延續，暫時不會終結。
大宗內參：您認為環保+貼水+冬儲的邏輯會否推動螺紋一輪大漲的行情？為什么？
任竹倩：從目前這一輪價格調整的邏輯來看，最主要還是10月份后市場的需求，整體表現還是不錯的。另外市場對唐山環保檢查的預期有所修復，也就是說，目前唐山今年的限產計劃應該也不會低于去年同期的水平。所以整體現在這輪價格的上漲，我覺得一方面是供給方面給了市場一個比較良好的預期，另外還有需求在10月份的時候整體表現良好。不過目前期現貨貼水600塊錢，現貨不具備大幅上漲可能；同時未來冬儲成本也是很多市場參與者考慮的點。
去年的價格大幅上漲，也是有原因的。去年出現了需求和供給有一段時間的錯配，所以市場出現了一輪報復性的上漲。今年的市場相對溫和，不管是供應還是消費、需求，應該都會在未來的11或者12月份，表現出一些季節性的變化同時供應的變化可能也在大家的預期之內。所以我覺得在未來，市場整體的表現不太有可能出現像去年一樣大幅上漲的行情。
大宗內參：近期鋼廠的開工情況，鋼企利潤如何？后期的鋼材供應情況會有什么變化？鋼聯跟蹤的數據近況是怎么樣的？
任竹倩：從最近整個鋼鐵行業的交易情況來看還是不錯的，而且還稍稍有一些擴張。像螺紋鋼現在目前的行業利潤率，就是說毛利率可能達到大概1200,1300的水平，還算是比較高的。11月份以后，隨著螺紋鋼新標準的執行，整體生產成本肯定會上升。從目前了解的情況來講，成本基本在150-300元/噸不等，所以在未來可能對鋼企的利潤稍微會有一些影響。同時在螺紋標準新舊轉換過程中，市場可能出現一定的擾動影響。
從現在整個鋼鐵企業的產能利用率或者生產情況來看的話，包括像高爐到目前階段為止，未來很難再有一個往上走的過程。因為隨著限產期的逐步落地，今年整個產量的高峰期就已經逐步過去。但是受利潤跟限產驅動，品種間會有一些結構性的變化，熱卷因為涉及到生產企業相對都是比較大型的國有企業，或者規范性的企業，今年限產季的限產影響弱于螺紋，再加上今年年內陸續投產了很多新增產能。
大宗內參：您認為鋼材價格后市需要注意哪些風險？
任竹倩：現在整個供需的基本面數據。先從消費的情況來看，從9月下旬開始，尤其在國慶以后，國內的整個消費量確實有一個集中的釋放。從我們自己跟蹤的成交量數據發現，其中有很大一部分時間都維持在20萬噸以上，以這個水平來看，下游需求還是不錯的。這部分的需求一方面來源于季節性，另外還有一部分區域項目面臨著趕工的情況，所以這一階段會集中釋放。但這個需求的變化，可能在11月中旬以后，一是隨著北方天氣逐步轉冷，需求會有一些季節性的萎縮，另外進入11月后多數工地進入首尾階段，需求也將逐步減弱。所以需求在季節性影響，風險會逐步積累
另外從整個供應量的情況來看，雖說今年取暖期限產，可能各個區域還會一如既往按照一定比例執行。但是隨著一是電爐今年增量整體起來，另是高爐廢鋼比在一個比較高的水平，所以11跟12月份雖然環比產量有所下降。但跟去年同期來講，我覺得這個邊際的降速會減緩，也就是說可能11、12月份跟去年同期相比，供應壓力相對偏大。我們認為可能在11月中旬以后，供需矛盾會逐步體現出來，到時候大家壓力可能會相對比較明顯。
還有今年冬儲的行情，從目前的市場價格來講，優勢不是很明顯。如果未來市場的供需面發生大的變化，可能會對現貨市場有比較大的壓力。尤其是相比較去年冬儲價格或者成本來看，今年的價格就顯得相對非常高了，最近大家的這種意愿也不是特別強。
大宗內參：在后期盤面操作上，您有什么建議嗎？
任竹倩：目前期現的情況，基本貼水在600塊錢左右，短期內還是期貨向現貨修復行情，現貨市場基本面相對堅挺。期貨市場如果要調整的話，可能上下空間非常有限。這個階段你去做多，空間也不大，所以我覺得短期的操作比較困難。目前看做空跟做多，尤其以1901合約來講，可能比較難操作一些。因為從01的淡季合約看，做多壓力很大，但是畢竟有這么大的貼水空間，做空也不太敢。
另外還有11月份交割的螺紋，一旦新標執行，交割可能要按照新的國標標準，這樣對整個合約包括01合約的影響也比較大。在目前階段下，我個人認為還是期貨向現貨修復的行情。
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